期貨從業(yè)資格證考試知識要點(diǎn)：基差

時間：2025-12-16 03:06:01 期貨從業(yè)

2017期貨從業(yè)資格證考試知識要點(diǎn)：基差

　　導(dǎo)語：基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點(diǎn)的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即：基差=現(xiàn)貨價格一期貨價格。

2017期貨從業(yè)資格證考試知識要點(diǎn)：基差

　　基差的定義

　　知識點(diǎn)：

　　基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價格間的價差。

　　基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格

　　例如，11月24日，美灣2號小麥離岸價(FOB)對CB0T12月小麥期貨價格的基差為“+55美分/蒲式耳”，意味著品質(zhì)為2號的小麥的現(xiàn)貨價格比CB0T12月小麥期貨價格高出55美分/蒲式耳。

　　不同的交易者，由于關(guān)注的商品品質(zhì)不同，參考的期貨合約月份不同，以及現(xiàn)貨地點(diǎn)不同，所關(guān)注的基差也會不同。

　　影響因素

　　品質(zhì)

　　由于期貨合同中規(guī)定買賣的是基準(zhǔn)品級的貨物，而現(xiàn)貨實(shí)際交易的品質(zhì)與交易所規(guī)定的期貨合同的品級往往不一致，因此，基差中就包含了這種品質(zhì)差價。

　　地區(qū)

　　期貨交易所的期貨合同規(guī)定的貨物交割地點(diǎn)是交易所指定的標(biāo)準(zhǔn)交貨地點(diǎn)，而實(shí)際現(xiàn)貨交易的交貨地點(diǎn)往往并不是與交易所指定的交貨地點(diǎn)一致，因此，兩個交貨地點(diǎn)之間的運(yùn)費(fèi)差價就造成了一定的基差。

　　時間

　　由于現(xiàn)貨交易交貨的時間與期貨交割的月份往往不一致，這樣就造成了期貨價格與現(xiàn)貨價格之間存在著時間差價。時間影響基差主要表現(xiàn)在倉儲費(fèi)用上，具體費(fèi)用包括庫存費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息。在現(xiàn)貨市場的不同地點(diǎn)，基差的大小往往固定在一定的幅度內(nèi);交易者可以通過預(yù)測基差，結(jié)合期貨價格來判斷遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價格。

　　市場情況

　　對市場的影響

　　基差分為負(fù)數(shù)，正數(shù)，及零的三種市場情況：

　　1 基差為負(fù)的正常情況：

　　在正常的商品供求情況下，參考價持有成本及風(fēng)險(xiǎn)的原因，基差一般應(yīng)為負(fù)數(shù)，即現(xiàn)貨價格應(yīng)小于該商品的期貨價格。

　　2 基差為正數(shù)的倒置市況：

　　當(dāng)市場商品供應(yīng)出現(xiàn)短缺，供不應(yīng)求的現(xiàn)象時，現(xiàn)貨價格高于期貨價格。

　　3 基差為零的市場情況：

　　當(dāng)期貨合約越接近交割期，基差越來越接近零。

　　對套保的影響

　　對買入套期保值者有利的基差變化：

　　1期貨價格上漲，現(xiàn)貨價格不變，基差變?nèi)�，結(jié)束套期保值交易就能在保值的同時獲取額外的利潤。